他如何在4萬(wàn)億大產(chǎn)業(yè)中遙遙領(lǐng)先？中國(guó)第一家做到租金及管理費(fèi)64億，年利潤(rùn)增長(zhǎng)20%!    3月28日晚間，紅星美凱龍（01528.HK、601828.SH）

發(fā)布登陸A股后的首份財(cái)報(bào)。2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.60億元，同比增長(zhǎng)16.14%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.04%至40.78億元。 　　

截至2017年底，紅星美凱龍全國(guó)商場(chǎng)數(shù)量達(dá)到256家，比2016年底增加56家。其中，包含71個(gè)自營(yíng)商場(chǎng)以及185個(gè)委管商場(chǎng)，自營(yíng)商場(chǎng)的租賃及管

理收入達(dá)到63.94億元，委管商場(chǎng)收入達(dá)到36.29億元，平均出租率均維持在97%高位。 　　

同時(shí)，紅星美凱龍一直以“家”為核心進(jìn)行業(yè)務(wù)的跨界外延，布局整個(gè)家居產(chǎn)業(yè)鏈。尤其是自2015年中登陸港股及2018年初成功登陸A股后，投資步伐

持續(xù)加速，正在為其提出的“全渠道泛家居業(yè)務(wù)平臺(tái)服務(wù)商”的企業(yè)定位不斷加碼。

從左到右：紅星美凱龍副總裁兼互聯(lián)網(wǎng)COO陳東輝、紅星美凱龍首席財(cái)務(wù)官席世昌、紅星美凱龍執(zhí)行總裁兼董事會(huì)秘書(shū)郭丙合出席業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì) 　　

租金及管理費(fèi)收入64億受益于消費(fèi)升級(jí)等因素影響，紅星美凱龍業(yè)績(jī)?cè)谶^(guò)去幾年間保持

穩(wěn)步增長(zhǎng)，2017年也不例外。 　　

財(cái)報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.14%至109.60億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.04%至40.78億元，歸屬于上市公司

股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.23%達(dá)到23.05億元。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的帶動(dòng)下，公司2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為65.18億

元，較2016年的39.84億元增長(zhǎng)63.62%。 　　

紅星美凱龍采取了自營(yíng)商場(chǎng)與委管商場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，通過(guò)戰(zhàn)略性拓展商場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)及品牌組合，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，重資產(chǎn)+輕資產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)的

商業(yè)模式帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流的同時(shí)保證了公司的快速增長(zhǎng)。2017年，自營(yíng)商場(chǎng)的租賃及管理收入由2016年的59.75億元增加至63.94億元，同比增

加7.01%，占營(yíng)業(yè)收入58.35%；委管商場(chǎng)收入由2016年的人民幣27.82億元增加至36.29億元，增幅為30.44%。受益于自營(yíng)商場(chǎng)租金的提升，紅星

美凱龍投資性房地產(chǎn)2017年期末余額達(dá)到708.31億元，較2016年增長(zhǎng)5.80%。 　　

截至 2017年12月31日，公司在國(guó)內(nèi)29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的177個(gè)城市經(jīng)營(yíng)了256個(gè)商場(chǎng)，總經(jīng)營(yíng)面積約為1513.77萬(wàn)平方米，包含71個(gè)自營(yíng)商場(chǎng)

（總經(jīng)營(yíng)面積 5,705,954 平方米，平均出租率 97.6%）和185個(gè)委管商場(chǎng)（總經(jīng)營(yíng)面積 9,431,775 平方

米，平均出租率 97.6%）。 　　

快速開(kāi)店需要足夠的

資金支持。為了降低融資成本，公司采用境內(nèi)中票、境內(nèi)CMBS、公司債等多種融資方法。根據(jù)財(cái)報(bào)，紅星美凱龍的平均資金成本從2016年的5.40%

降低至2017年的4.99%。 　　

根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，就零售額而言，2017年紅美凱龍占中國(guó)連鎖家居裝飾及家具商場(chǎng)行業(yè)的市場(chǎng)份額為13.5%，占家居裝飾

及家具商場(chǎng)行業(yè)(包括連鎖及非連鎖)的市場(chǎng)份額為5.3%，在中國(guó)快速增長(zhǎng)的家居裝飾及家具零售行業(yè)中占有最大的市場(chǎng)份額。 　　

盡管多年行業(yè)龍頭地位，但紅星美凱龍一直居安思危，這從其未來(lái)的商場(chǎng)發(fā)展計(jì)劃中也可見(jiàn)一斑。截至2017年年底，紅星美凱龍共有22家籌備中的自營(yíng)

商場(chǎng)，籌備中的委管商場(chǎng)中有350個(gè)簽約項(xiàng)目已取得土地使用權(quán)證/已獲得地塊。 　　

受益于中國(guó)消費(fèi)大升級(jí)的浪潮，近幾年，家居行業(yè)整體景氣度較高。與此同時(shí)，紅星美凱龍的品牌效應(yīng)近年來(lái)持續(xù)增強(qiáng)，不管是魯班節(jié)，還是愛(ài)家日，都

在消費(fèi)者心目中占據(jù)了一席之地。加之，中國(guó)不少三四線城市經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速發(fā)展。這一系列的因素使得紅星

美凱龍線下門店擴(kuò)張有望繼續(xù)提速，從而確保業(yè)績(jī)?cè)?/span>長(zhǎng)的繼續(xù)提速。 　　

對(duì)于未來(lái)，紅星美凱龍?jiān)谪?cái)報(bào)中稱，仍將繼續(xù)側(cè)重于在一線、二線城市的核心區(qū)域?qū)ψ誀I(yíng)商場(chǎng)予以戰(zhàn)略布局。此外，公司還將憑借著在家居裝飾及家具行

業(yè)良好的品牌聲譽(yù)、成熟的商場(chǎng)開(kāi)發(fā)、招商和運(yùn)營(yíng)管理能力，繼續(xù)在三線城市及其他城市迅速拓展委管商場(chǎng)。 　　

構(gòu)建泛家居消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈 

近兩年，新零售浪潮也在沖刷著家居零售。作為行業(yè)龍頭，紅星美凱龍?jiān)谧陨碜龃笞鰪?qiáng)的同時(shí)，也在通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游、甚至跨界的投資來(lái)構(gòu)建屬于自己

的生態(tài)鏈。 　　

據(jù)悉，紅星美凱龍已經(jīng)在智能家居、上游產(chǎn)業(yè)鏈龍頭、家居物流、設(shè)計(jì)裝修等領(lǐng)域進(jìn)行了戰(zhàn)略資本布局，投資了包括歐派家居、云丁門鎖、紫光物聯(lián)、夢(mèng)百

合、酷漫居、詩(shī)尼曼等知名企業(yè)。 　　

紅星美凱龍的對(duì)外投資也獲得了不錯(cuò)的回報(bào)。以投資歐派家居為例，紅星美凱龍于2013年以1.58億元通過(guò)增資入股歐派家居，成為其第三大股東。2017年3 

月，歐派家居在上海證券交易所上市，按公允價(jià)值計(jì)量，紅星美凱龍這筆投資于2017年12月31日賬面余額已高達(dá)人民幣22億元。 　　

從財(cái)報(bào)來(lái)看，截至2017年12月底，紅星美凱龍可供出售金融資產(chǎn)價(jià)值為30.62億元，較上年年底的5.44億元暴增了462.54%。紅星美凱龍稱，主要系公司家

居產(chǎn)業(yè)鏈股權(quán)投資布局增加以及公允價(jià)值計(jì)量收益所致。紅星美凱龍還在想法設(shè)法地提升用戶體驗(yàn)。